Главная » Мировоззрение, Экономика

Народные гособлигации: что это такое и чего от них ожидать

12:33. 10 марта 2017 Просмотров - 3,249 15 коммент. Опубликовал:

Выступая на Российском инвестиционном форуме в Сочи 27 февраля, министр финансов Антон Силуанов рассказал о планах Минфина выпустить облигации федерального займа (ОФЗ) для физических лиц.

 В принципе это правильная и давно назревшая инициатива, однако учитывая негативный опыт финансовых пирамид, организованных в том числе и при участии государства, отнестись к ней надо с осторожностью. Насколько хорошо эта инициатива будет работать в реальности, зависит от конкретных деталей ее реализации, которые пока не известны.

Когда мы слышим выражение «народные облигации», невольно вспоминается печально знаменитое «народное IPO» банка ВТБ, проведенное в мае 2007 года (напомню: аббревиатура IPO означает «первичное публичное размещение» акций). Незадолго до него аналогичные «народные» размещения акций провели Роснефть и Сбербанк, но «народное IPO» ВТБ было самым масштабным (акционерами банка стали 124 тыс. человек) и самым провальным из трех. Акции банка стоили дороже цены размещения (13.6 коп. за шт.) лишь в течение полутора месяцев после IPO, а потом их цена уверенно пошла вниз. На начало февраля 2012 года цена одной акции составляла чуть больше 7 копеек. То есть за пять лет новые акционеры потеряли почти половину вложенных средств; да и дохода от дивидендов за этот период у них практически не было: в течение этих пяти лет дивиденды не разу не превышали 0.1 коп. на одну акцию. История эта закончилась тем, что в результате политического решения, принятого на высшем уровне руководства страны, банк ВТБ выкупил у несчастных участников народного IPO их акции по цене публичного размещения, т.е. по сути убытки взяло на себя государство.

Теперь нам предлагается новый проект «народного» размещения ценных бумаг, только на этот раз речь идет не об акциях акционерного общества (пусть даже и контролируемого государством), а о государственных ценных бумагах – облигациях федерального займа (ОФЗ). Это очень существенная разница, и есть основания надеяться, что на этот раз при правильной реализации проект будет успешен.

Дело в том, что существует объективная необходимость в таком инструменте, поскольку сейчас у рядового гражданина, желающего создать накопления, нет никаких возможностей вкладывать свои сбережения, кроме как на депозиты в банках, а ставки по депозитам (во всяком случае, в надежных банках) зачастую не покрывают инфляцию, и сейчас они стабильно снижаются. Конечно, теоретически и сейчас рядовой гражданин может покупать ОФЗ и другие ценные бумаги, открыв брокерский счет и покупая бумаги через брокера. Но для подавляющего большинства населения (особенно в глубинке) это слишком сложная процедура, порождающая дополнительные риски: практика показывает, что люди, даже имеющие сбережения, в подавляющем большинстве не готовы этим заниматься.

К настоящему моменту известны лишь основные параметры проекта ОФЗ для физлиц. По словам Силуанова, доходность трехлетних «народных» ОФЗ составит около 8.5% годовых и будет превышать доходность банковских депозитов и «обычных» ОФЗ, которые уже обращаются на рынке. Эти бумаги можно будет покупать через уполномоченные банки, без открытия брокерских счетов.

Доходность 8.5% может быть интересной для потенциальных покупателей ОФЗ. Действительно, ставки по депозитам для физлиц в надежных банках сейчас ниже (например, Сбербанк и ВТБ предлагают долгосрочные рублевые депозиты по ставкам 5-7% в зависимости от суммы и срока) и имеют тенденцию к дальнейшему снижению. Доходность «обычных» трехлетних ОФЗ тоже несколько ниже, чем 8.5% (сейчас она составляет примерно 8.3%).

Что касается риска дефолта по «народным» ОФЗ, то здесь тоже пока не видно больших проблем – во всяком случае, по сравнению с банковскими депозитами. Нынешняя экономическая ситуация в России в корне отличается от истории с пирамидой ГКО в 1998 году. Объем эмиссии «народных» ОФЗ очень мал – 20-30 млрд. руб., да и общий внутренний долг Российской Федерации сейчас сравнительно невелик, так что в ближайшее время суверенного дефолта РФ ожидать не стоит. Во всяком случае, сценарий суверенного дефолта не более вероятен, чем банкротство крупнейших госбанков или отмена гарантий депозитов от Агентства по страхованию вкладов.

Есть только один важный вопрос: три года – это довольно-таки большой срок; за три года экономическая ситуация может кардинально измениться. Основной риск состоит в том, что может сильно вырасти инфляция, так что доходность 8.5% годовых уже не будет достаточной даже для защиты вложенных денег от обесценивания. Однако столь серьезные проблемы государства обычно складываются постепенно и поэтому становятся видны заранее, так что если владелец ОФЗ будет иметь возможность продать свои бумаги в любой момент без большой потери накопленной доходности, то вложение в ОФЗ можно будет считать достаточно надежным.

К сожалению, пока мы не знаем, будет ли у облигаций для физлиц вторичный рынок (похоже, что нет), а также каковы будут условия и каков будет механизм обратного выкупа этих бумаг государством (и будет ли он вообще). Так что определенные риски присутствуют – главным образом, риск обесценивания вложенных средств в случае ускорения инфляции. Поэтому мне представляется более разумным выпуск народных облигаций с плавающей доходностью – по типу «инфляция плюс»: доход за период равен величине потребительской инфляции за этот период плюс, скажем, 0.5% годовых. При такой схеме риски, связанные с ускорением инфляции, будут перенесены с владельца облигаций на их эмитента, т.е. на государство. В случае невысоких объемов эмиссии облигаций для физлиц это не будет большим риском для государства. Кроме того, если у таких облигаций все-таки будет предусмотрен механизм досрочного обратного выкупа, привязка доходности к инфляции позволит избежать массовых продаж этих бумаг в случае скачков инфляции (и соответствующего роста доходностей банковских депозитов и других альтернативных вложений).

Таким образом, при определенных условиях реализации проекта ОФЗ для физлиц эти бумаги действительно могут стать хорошей альтернативой рублевым банковским депозитам.

Однако ОФЗ для физлиц могут быть полезны не только населению, но и государству в целом. Они позволяют привлекать средства населения в важные государственные проекты напрямую, т.е. минуя банковскую систему, финансовый рынок и прочих посредников, то есть привлекать деньги более эффективно. Но один посредник все-таки необходим: для продажи и скупки таких облигаций нужен уполномоченный банк с широкой филиальной сетью, или несколько таких банков. В России таких банков мало (скорее всего, подходят только Сбербанк и ВТБ24 и, может быть, еще Почта-банк). Так что эти банки могут попытаться (пользуясь своим монопольным положением) назначить непомерно высокие комиссии за операции с облигациями для физлиц, и это может свести к нулю всю потенциальную пользу от этого проекта – изначально хорошая идея выродится в очередную кормушку для Сбербанка.

В заключение замечу, что идею «народных» государственных облигаций можно даже несколько расширить, а именно предусмотреть упрощенный порядок покупки государственных облигаций не только для физических лиц, но и для некоторых других категорий экономических субъектов. Например, можно предусмотреть возможность инвестировать в государственные облигации средства, собираемые на капитальный ремонт (сейчас эти средства обычно хранятся на депозите в Сбербанке под мизерную доходность, примерно соответствующую проценту по вкладу до востребования).

Итак, суммируя сказанное. Предлагаемые Минфином «народные» облигации будут востребованы и полезны и для населения, и для государства в целом, но только при правильной реализации этого проекта.

Татьяна Куликова

< ![CDATA[]]>Источник< ![CDATA[]]>


15 Комментариев » Оставить комментарий


  • 9036 5860

    Мы бл..ть уже не народ, а население, ещё один способ Остапа “честного” отъема денег у капиталонаселения.

    • 20405 17853

      «ЕВРЕЙСКОЕ СЧАСТЬЕ – ЭТО КОГДА УДАЁТСЯ ОБМАНУТЬ ОГРОМНОЕ ЧИСЛО ЛЮДЕЙ!»

      “Дайте мне управлять деньгами страны, и мне нет дела до того, кто создает её законы”. Мейер Ротшильд

      “Мы, евреи, – разрушители и навсегда останемся разрушителями…Что бы ни делали другие народы, это никогда не будет отвечать ни нашим нуждам, ни нашим требованиям”.
      Морис Самуэль (еврейский писатель)

      «Ожидать честности и правды от иудея — то же самое, что предполагать невинность у старой проститутки» —
      Манави Аль Маулид – арабский мыслитель (IX век).

      И ты ожидаешь от картавого правительства честности? Тебе мало ваучеров, Мавроди с его пирамидами и прочей лабудой?

  • 211 231

    Очередная разводка -раздел шкуры живого, пока ещё, медведя. Послевоенные облигации, где государство-победитель брало деньги на восстановление хозяйства – это одно. Там была 100% вера в правительство и справедливость. Сейчас мы имеем правительство, обкрадывающее народ, и страну, разворованную приватизацией. И кто на это купится?. Вот если бы всё национализировали и заново приватизировали – может кто-нибудь и клюнул. Но это замена шила на мыло. У нормальных людей нет средств на это безобразие. Если “партнёры” скупят облигации – то отдавать долги будем территориями. К этому и ведется всё.

  • 10378 4946

    Я поражаюсь, гениальности мошенников, находящихся в путинском окружении и экономическом блоке правительства.
    Под прикрытием гениального мошенничества, в СМИ, девальвация рубля, осущетвлённая в конце 2014 года, преподносилась как – поднятие конкурентоспособности предприятий, экспортируемых свою продукцию за рубеж.
    Но, при девальвации рубля, продукция таких предприятий стала стоить дешевле, а импортная продукция резко подорожала. Казалось бы, что стоило экспортно-ориентированым предприятиям, снизить цену на свою продукцию и стать конкурентоспособными? Но, гениальные мошенники девальвировали – рубль, тем самым, снизили цены на экспортную продукцию, увеличили цены на импорт, и одновременно ограбили всё население России.
    P.S. – Продолжение, осуществления мошеннической операции – продолжается!
    По всей видимости, “Народные облигации”, очередной грабительский ход, гениальных мошенников во власти!

  • 8183 6789

    А чё денюжки кончились? Ая яй. А кто же их идиотов учил брать там где ни фига нету? А взять там где много и наворованные очко жим жим? Хрена у нас просить если и так уже забрали всё что можно и нельзя!? Вон там есть, какое то наше национальное достояние с жидовским семисвечником, вот там и спрашивайте. Алигархов за химон потрусите, а ещё лучше ступайтека вы по миру с протянутой рукой. И флаг вам в руки и в жопу пёрышко попутный ветерок.
    Доверять шулерам, в очередной раз? Даже у нас терпение кончилось.

  • 2119 1823

    Это уже даже и не смешно… Ну и чего…? Можно ожидать от воров…? Очередной ГаДости…? Или ещё большей…? ГаДости…?

  • 4337 3316

    Путин последний президент? Потом будетвласть корпораций?

    • 1163 979

      Власть корпораций = фашизм.

      Фашистская доктрина Бенито Муссолини (описанная им в книге «Доктрина Фашизма»), выдвигала на первый план идею корпоративного (расшифровываем понятие корпорация: corp oration означает мёртвое тело http://terminator-slv.livejournal.com/170293.html) государства — государства как власти корпораций (и это очень важно понять – фашизм это власть корпораций или мёртвых тел). Муссолини писал – «Фашизм — это не только система управления, это также, и прежде всего, система мысли».

      По следам корпоративного фашизма…
      http://terminator-slv.livejournal.com

  • 2783 1942

    Пока ЦБ не национализирован, веры не будет никому! Однако идиотов в стране хватает, может медведь, что и наскребёт. Однако надеюсь, что даже идиоты поумнели. Если выпустят эти облигации, посмотрим как люди верят этому правительству. Хороший тест ему на профпригодность.

  • 5478 3987

    Я думаю что все уже нормально разбираются в полит-технологиях:
    - Посмотрите ближайшие месяцы как будет раскручиваться реклама, на какую целевую аудиторию (тут в метро еду и реклама висит “лохобанк” и пирамида нарисована в логотипе)

  • 13448 11614

    Может всё же мне кто то без стёба попытается объяснить! Зачем Россия из года в год, скупает ничего нестоящие американские облигации, под ноль целых хрен десятых процента. При этом выдаёт своему народу ипотеку реально под 50%! В стране кризис жилья! Жилья много, а купить граждане не могут! А на счёт облигаций мой дед, ещё в 70гг взял с меня слово, НИКОГДА НЕ ИГРАТЬ С ГОСУДАРСТВОМ АЗАРТНЫЕ ИГРЫ! По тому, что легче выиграть в напёрстки у мошенников.

    • 8183 6789

      Легче лёгкого. Происходит рейдерский захват нашей территории. Дома те не для нас готовы. Что бы мы не размножались и вымирали созданы все условия. Обрати внимание сколько платили на содержание в тюрьмах и переведи на современные деньги. Поймёшь почему у нас зарплаты такие. Просто по мнению самих жидов, им удалось создать идеальный механизм уничтожения непокорного наРОДа за его счёт. Понимаешь в чём цинизм? Нас уничтожают за наш счёт.

      • 13448 11614

        Самое страшное. что вот такие темы, меньше всего интересуют население России! Да же вот на Ящике пандоры, больше реакция на темы: были ли американцы на Луне или что сказала Поклонская! Вот реальные темы типа этой, мало кого интересует. Это меня очень пугает. Очень много да же на этом сайте сидят засланцев и провокаторов. Хотелось выслушать мнения народа России, о том куда мы идём, что нас может ожидать в будущем, а оказалось как всегда. народу много, а говорить не с кем. Таких как ты которые могут мыслить, и тут очень немного. Большинство любит как всегда грязь и сплетни в СМИ! Вот казалось совсем наше недавнее прошлое, мы должны как то в нём разобраться, понять свои ошибки и не допустить такие же в дальнейшем. Но такие темы забалтываются и уводятся в сторону и опять ни о чём. Так везде и во всём в стране, а она продолжает регрессировать просто с бешеной скоростью.

        • 8183 6789

          Не отчаивайся. Ты наверно недавно в борьбе. Прогресс есть. Не такой конечно как хотелось ,но есть. Продолжай будить спящих и дальше. Не останавливайся.

Оставить комментарий

Вы вошли как Гость. Вы можете авторизоваться

Будте вежливы. Не ругайтесь. Оффтоп тоже не приветствуем. Спам убивается моментально.
Оставляя комментарий Вы соглашаетесь с правилами сайта.

(Обязательно)