Экспансия юаня: валютные свопы

http://communitarian.ru/upload/resize_cache/iblock/09f/298_221_1/09f01edad5c380e3889c3bb89e048890.jpg

Юань, сохраняя статус валюты с ограниченной конвертируемостью, пока занимает скромные позиции в операциях, обслуживающих  сделки на финансовых рынках. Намного более внушительно позиции китайской валюты выглядят в операциях по обслуживанию международной торговли. И здесь Пекин использует активно такое средство продвижения юаня как валютные свопы

В.Ю. Катасонов, проф, д.э.н., председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова

Каждый день поступают сообщения о том, что китайская валюта юань укрепляет свои позиции в мире.  Информация о позициях отдельных валют в международных финансах публикуется Международным валютным фондом, Банком международных расчетов, ведущими мировыми банками, другими частными организациями. Все авторитетные источники фиксируют повышение доли юаня в операциях на валютных рынках, в платежах по внешней торговле, в операциях на фондовых биржах, в кредитных сделках и т.п.

http://communitarian.ru/upload/medialibrary/db9/db9f157c54bc36f1783d11c86951f9e1.jpgДИНАМИКА ЮАНЯ В МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТАХ
Регулярно за валютной структурой международных расчетов следит такая известная организация, как СВИФТ (SWIFT) - международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей. Ежегодно через SWIFT проходит 2,5 млрд. платежных поручений. Картина, представляемая SWIFT, достаточно репрезентативна.
Табл. 1. Доля отдельных валют в международных платежах и расчетах  (% от общих стоимостных оборотов)

Источник: SWIFT

Как видно из табл. 1, первое место в валютных оборотах приходится на евро. Позиция евро выглядит так внушительно потому, что евро обеспечивает торгово-экономические и финансовые отношения внутри Европейского союза (между 28 странами-членами). Если учитывать операции в евро с «внешним миром» (по отношению к ЕС), то доля указанной валюты будет весьма скромной. По состоянию на начало 2013 года доля юаня в международных платежах и расчетах составляла лишь 0,63%, китайская валюта в списке ведущих валют занимала 13 место. Все ведущие валюты (входившие в первую семерку), кроме британского фунта стерлингов, за период с января 2013 г. по февраль 2014 г. снизили свои позиции. В феврале нынешнего года доля юаня уже увеличилась более чем в 2 раза и достигла 1,48%. Юань оказался уже на 7 месте, опередив швейцарский франк. 
Согласно оценкам специалистов SWIFT, уже к началу следующего года китайская валюта может обойти доллар Канады и доллар Австралии и оказаться на пятом месте, после иены Японии.
Юань, сохраняя статус валюты с ограниченной конвертируемостью, пока еще занимает крайне  скромные позиции в операциях, обслуживающих инвестиции и различные сделки на финансовых рынках. Намного более внушительно позиции китайской валюты выглядят в операциях по обслуживанию международной торговли.  Это неудивительно, учитывая масштабы внешнеторгового оборота Китая. В 2012 году он составил $3,87 трлн., а в 2013 году – $4,16 трлн.. В прошлом году «поднебесная» обошла Соединенные Штаты по объему внешнеторгового оборота и впервые заняла место лидера в международной торговле. По величине валового внутреннего продукта (ВВП) Китай давно уже занимает второе место после Соединенных Штатов. МВФ сообщает, что в 2013 году ВВП Китая по паритету покупательной способности составил около $13,4 трлн., а американский – $16,7 трлн. К 2018 году китайский ВВП достигнет $20,7 трлн., американский – $21,6 трлн. Разрыв заметно сокращается.   Табл. 2. Доля валют в расчетах по международной торговле (% от общих стоимостных оборотов)

Источник: SWIFT

http://communitarian.ru/upload/medialibrary/3e7/3e709c1bba3610231454b39e662879a3.jpgКак видно из табл. 2, в международной торговле доллар США продолжает занимать доминирующие позиции, хотя за период с января 2012 г. по октябрь 2013 г. его доля упала на 3,9 проц. пункта. А вот позиции юаня за указанный период времени резко укрепились, китайская валюта в конце прошлого года вышла на второе место по обслуживанию международной торговли.  Евро оказалась отодвинутой на 3 место.
Конечно, разрыв между позициями юаня и доллара США в международной торговле еще гигантский, однако ускоренная динамика китайской валюты по отношению к доллару США не вызывает сомнений. Отметим, что в 2013 году доля США в мировом ВВП, по оценкам МВФ, составляла 19,3%. Значение этого показателя намного меньше, чем доля доллара США в международных расчетах. В то же время доля Китая в мировом ВВП была у 2013 году равна 15,4%.  А доля юаня даже в расчетах по внешнеторговым операциям была почти в два раза меньше. 
В декабре 2008 года руководство Китая объявило о начале курса на «интернационализацию» национальной валюты. Для этого был выбран удобный момент – разгар мирового финансового кризиса, который привел к ослаблению позиций многих ведущих валют. В марте 2012 г. все китайские предприятия с экспортно-импортной лицензией получили право вести расчеты по внешнеторговым сделкам в юанях. Всего за 5 лет осуществления проекта «интернационализации» юаня (2009 -2013 гг.) общий объем международных торговых расчетов в юанях составил примерно 10,6 трлн. юаней ($1,7 трлн.), из которых на 2013 г. пришлось 5,16 трлн. юаней (почти половина). Deutsche Bank про­гно­зи­ру­ет уве­ли­че­ние объ­е­ма внешней тор­гов­ли Китая в 2014 году в на­ци­о­наль­ной ва­лю­те на 50%; операции в юанях могут превысить отметку в трил­ли­о­н дол­ла­ров.  Если в 2011 году доля расчетов в юанях во внешней торговле Китая составляла 5,5%, то в 2013 году – 11,7%. В текущем году тенденция перехода к расчетам в юанях во внешней торговле Китая продолжилась. По данным на  конец апреля  текущего года доля юаня в торговле Китая с отдельными регионами была следующей (%): страны еврозоны – 29; другие страны Европы – 38; страны Среднего Востока – 58; страны Центральной и Южной Америки – 66.  Однако с некоторыми странами и регионами использование юаня все еще крайне скромное. Так, крупнейшим торговым партнером Китая являются США, однако доля юаня в китайско-американской торговле по состоянию на апрель 2014 года составила всего 2,4%.

http://communitarian.ru/upload/medialibrary/abe/abe403ee04203b2deaa7de561a7ef3d3.jpgВАЛЮТНЫЕ СВОПЫ КАК СРЕДСТВО ДАЛЬНЕЙШЕГО НАСТУПЛЕНИЯ ЮАНЯ
Надо иметь в виду, что одним из препятствий для быстрой экспансии юаня в мире был недостаток китайской национальной валюты у торговых партнеров Китая. Конечно, можно было бы получать юани за счет экспорта товаров в Китай, но экспортеры все-таки предпочитали «зеленую» валюту всем остальным валютам. Сдвиг в сознании у многих участников международной торговли возник во время финансового кризиса 2007-2009 гг., когда всем стало очевидным, что доллар США – не такая уж надежная валюта, какой она была раньше. Его ненадежность  стала выражаться в возросшей вероятности  резкого одноразового обесценения (обвала), в сильных колебаниях валютного курса, в угрозе введения властями США различных валютных ограничений. Плюс к этому добавляется угроза экономических санкций путем блокирования долларовых транзакций и замораживания долларовых авуаров.  
Для снижения этих рисков Китай и ряд других стран еще в конце прошлого десятилетия приняли решения о переходе во внешней торговле на максимально возможное использование национальных валют торговых партнеров.  Дополнительными средствами стимулирования такого перехода стали рассматриваться: сделки купли-продажи национальных валют на валютном рынке (операции «спот»), валютные сделки «форвард» (покупка валюты с поставкой в будущем), валютные кредиты, валютные свопы. 
На данном этапе наибольшее распространение получил последний вид операций.  
Валютный своп – это валютная сделка, которая предполагает одновременную покупку и продажу определенного количества одной валюты в обмен на другую с двумя разными датами валютирования. Валютный своп – один из наиболее распространенных инструментов валютного рынка, их доля в обороте существенно выше доли как сделок «спот» (условия расчетов, при которых оплата по сделке производится немедленно – как правило, в течение двух дней), так и форвардов (соглашение между двумя сторонами о будущей поставке определенного актива в будущем). Сделки валютных свопов могут заключаться между частными банками, между центральными банками и частными банками, между центральными банками. Для стимулирования внешней торговли между странами ключевую роль играют валютные свопы между центральными банками. Центральные банки стран торговых партнеров получают в рамках сделки своп необходимую валюту (минуя валютный рынок) и затем выдают кредиты в нужной валюте своим национальным банкам, а те, в свою очередь, выдают кредиты компаниям, непосредственно участвующим в торговых сделках.
В 2009 году Китай заключил первую сделку валютного свопа на уровне центральных банков с Белоруссией. Очень плодотворным оказался 2011 год, когда было заключено целых 8 соглашений о валютных свопах между Народным банком Китая и центральными банками других стран.
Табл. 3. Страны, заключившие соглашения о валютных свопах с Китаем (по октябрь 2013 года включительно)

http://communitarian.ru/upload/medialibrary/23a/23a85f3c885fd61feda17dc143f8bea9.jpgСОГЛАШЕНИЯ О ВАЛЮТНЫХ СВОПАХ КИТАЯ В 2014 ГОДУ
Процесс заключения соглашений по валютным свопам НБК с центральными банками других стран продолжился в 2014 году.    В июле с.г., как сообщили информационные агентства, Народный банк Китая заключил соглашение о валютном свопе с центральным банком Швейцарии  на сумму 150 млрд. юаней, или 21 млрд. швейцарских франков (эквивалентно $24,4 млрд.). Договор подписан на стандартный срок в 3 года и может быть продлен по согласию сторон.      В том же месяце закончились переговоры между Китаем и Аргентиной о свопе, эквивалентном $11 млрд.  Первый транш китайских юаней поступит в Буэнос-Айрес до конца года. Его сумма будет эквивалентна $ 1 миллиарду.     Действие целого ряда заключенных ранее соглашений по валютным свопам уже истекает. Происходит заключение новых или пролонгация исходных соглашений. Так, в 2011 году было подписано соглашение о валютном свопе с Монголией. В августе текущего года Пекин и Улан-Батор подписали новое соглашение, увеличив лимит валютного свопа с 10 до 15 млрд. юаней.
Экономические санкции Запада против России ускорили процесс заключения соглашения о валютном свопе между нашей страной и Китаем.  Напомним, что еще в 2008 году в двустороннем порядке Россия и Китай  договорились активизировать торговлю в рублях и юанях, а в 2011 году Центральный банк России заключил с Народным банком Китая соглашение о внешнеторговых расчетах в юанях и рублях. Однако взаимные расчеты продолжали осуществляться преимущественно в долларах США (согласно последним оценкам, доля американкой валюты составила 75%).  
В  августе 2014 года  прошло сообщение о том, что Центральный банк Российской Федерации и НБК завершили подготовку соглашения о валютном свопе, предусматривающем обмен рублями и юанями. И что в ближайшее время соглашение будет подписано. Как заявил заместитель министра финансов Алексей Моисеев, данное соглашение позволит в ближайшее время перевести до половины всей российско-китайской торговли на рубли и юани. 
Как известно, в мае текущего года было подписано гигантское соглашение о поставках природного газа из Российской Федерации в Китай сроком на 30 лет. Общая сумма поставок – $400 млрд. Первоначально было заявлено о том, что оплата поставок российского газа будет осуществляться за доллары США. Однако в связи с начавшимися экономическими санкциями Запада против России в СМИ появилось сообщение о том, что валютой расчетов по сделке будет юань. Вероятно, ускорение подготовки соглашения о валютном свопе между Китаем и Россией обусловлено пересмотром валюты платежа по газовой сделке.
Ускоренными темпами переходят на операции в рублях и юанях банки обеих стран, обслуживающих торговые и инвестиционные операции. Так, в начале лета текущего года российский ВТБ и Банк Китая подписали соглашение о расчетах в рублях и юанях без их предварительного пересчета в доллары. Конечно, в ходе реализации соглашений о переходе в торговле на национальные валюты неизбежны некоторые проблемы. Одной из них является некоторая «асимметрия» двух валют.    
Российский рубль, занимая по сравнению с юанем более скромное место в мировых платежах и расчетах, тем не менее, относится к разряду конвертируемый валют (последние валютные ограничения были отменены в середине прошлого десятилетия). Юань, несмотря на его впечатляющие успехи,  все еще остается валютой с ограниченной конвертируемостью. Видимо, именно поэтому российская сторона  планирует с помощью рубля и юаня покрывать не весь взаимный торговый оборот, а лишь половину.